Une démarche préalable est essentielle
Une analyse financière, les principales données économiques de l’entreprise, l’appréhension du secteur dans lequel elle évolue, sont de éléments qui doivent nous guider dans nos choix pour l’utilisation des paramètres de l’évaluation. Concrètement, afin d’établir l’analyse la plus précise possible, certains éléments doivent être analysé :
Éléments intrinsèques à l’entreprise
- la valeur vénale des éléments de l’actif immobilisé ;
- la capacité à générer des bénéfices ;
- les éléments sociaux (nombre de salariés, masse salariale, acquis sociaux spécifiques, convention collective, age et ancienneté…) ;
- la notion d’Intuitu personae (forte influence de la personnalité du dirigeant sur l’activité) ;
- la structure financière ;
- l’endettement ;
- les engagements hors bilan.
- etc...
Éléments extérieurs
- l’activité de l’entreprise (analyse de la notion de marché en croissance ou non) ;
- la concurrence;
- la conjoncture économique;
- les réglementations spécifiques au secteur d’activité;
- Etc…
Etudier les possibilités de croissance de l’entreprise
En se basant sur les données acquises de l’entreprise, ses bilans, ses efforts d’investissements, ses forces et ses faiblesses, et le discours de ses dirigeants, FINEA doit identifier les perspectives d’avenir de l’entreprise, les marges d’évolution du chiffre d’affaires, du bénéfice, de la marge brute d’autofinancement, du résultat d'exploitation.
Etudier le mode opératoire de l’entreprise
- La réussite d’une entreprise dépend de nombreux facteurs :
- son marché et sa concurrence ;
- son panel de produits ou de prestations de service ;
- sa technologie ;
- son management.
- etc...
Entre ces deux modèles, la méthode de la survaleur ou Goodwill emprunte aux deux approches.
Méthodes d'évaluation de la valeur d'une entreprise
Plusieurs méthodes peuvent être utilisées seules ou combinées, selon les cas, pour déterminer une moyenne de valeur.
- méthode de la valeur mathématique;
- méthode de la valeur de productivité (V.P.) ;
- méthode de la marge brute d’autofinancement (M.B.A.);
- méthode des multiples de l'E.B.E. ou du R.E.
- Le choix des méthodes et leur pondération dépendront :
- de la taille de l’entreprise
- de la nature de l’activité (commerciale, industrielle).
Ainsi, la valeur d’une entreprise de petite taille est souvent proche de celle de son patrimoine. Par contre, lorsque la taille de l’entreprise est plus grande, la référence à d’autres sources d’informations est importante et doit être intégrée dans son évaluation :
- la valeur de productivité,
- la capitalisation de l’Excédent Brut d’Exploitation,
- la capitalisation du résultat d’exploitation,
- la marge brute d’autofinancement